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电力设备与新能源行业周报:电动车全球合作频繁 多晶硅料价格止跌趋稳

发布日期:2018-07-18 来源: 长城证券 查看次数: 132 

核心提示:新能源汽车:本周要点:1)中汽协数据显示6 月份电动车产销量分别为8.6 万辆和8.4 万辆,环比下降10.6%和17.5%,缓冲期结束后,抢装效应趋缓;2)2018 年第7 批推荐目录发布,各车型均朝向高续航与高能量密度方向发展,高端车型释放加速,电动车性能提升趋势明显;3)7 月各大整车厂均动作频繁,如特斯拉落户上海临港计划年产50 万辆特斯拉纯电动汽车、长城汽车与宝马投资51 亿设立光束汽车

  新能源汽车:本周要点:1)中汽协数据显示6 月份电动车产销量分别为8.6 万辆和8.4 万辆,环比下降10.6%和17.5%,缓冲期结束后,抢装效应趋缓;2)2018 年第7 批推荐目录发布,各车型均朝向高续航与高能量密度方向发展,高端车型释放加速,电动车性能提升趋势明显;3)7 月各大整车厂均动作频繁,如特斯拉落户上海临港计划年产50 万辆特斯拉纯电动汽车、长城汽车与宝马投资51 亿设立光束汽车、宁德时代与宝马达成40 亿欧元电池采购意向等。我们推荐:1)进入主流供应链的中游龙头企业:推荐关注宁德时代、创新股份、璞泰来、天赐材料、杉杉股份等;2)未来锂电池以经济性和高能量密度胜出,推荐关注当升科技、高端三元电池企业亿纬锂能、猛狮科技;3)新纶科技。

  光伏:1)本周中美贸易战再度升级,特朗普政府发布了一份关于对价值2000 亿美元的中国商品的征收10%的进口关税清单,其中包括逆变器和AC 组件。我国逆变器企业2017 年全球总出货量超过67GW,占全球逆变器企业出货量的68%,出口额为14.9 亿美元,美国占比23.35%,即3.38亿美元。华为、阳光电源与特变电工等企业将会受到一定程度影响,但是中国集中式逆变器产品价格更低,价格优势仍然存在;2)上游硅料厂商纷纷停产后,本周硅料与硅片价格基本持平,电池片、组件因为下游需求依然疲软,仍然处于供过于求的去库存阶段,价格继续下压。光伏产业经过531 新政洗礼后,小厂商纷纷停产后上游原材料已经实现供需平衡,价格止跌企稳,下游由于低质产品出货不够顺畅,导致价格依然下行。在这一过程中,我们发现:1)龙头企业主动降价体现其制造成本压缩能力和硅料议价能力,小厂商在这一过程中将会面临发电成本过高的压力,从而不得不停工,有助于整个行业去产能;2)高效产品不断凸显,降低光伏发电成本,加速推动平价上网进程;3)补贴总额度减少,缓解可再生能源基金缺口压力,并且补贴集中于高效产品,帮助优质企业覆盖研发成本。

  风电:我们认为行业在经历2017 年的底部调整,距离2019 年电价调整越来越近,企业开工动力提升,同时光伏指标受到限制,我们看好下半年及明年全年风电放量行情。原因是:1)随着成本下降和利用小时数的上升,风电投资的收益率维持稳定;2)风电招标、核准及在手订单量将会趋于  收敛;3)弃风率有望持续好转。我们认为行业复苏带来龙头企业盈利改善,推荐关注金风科技、天顺风能。

  工控: 2016 年三季度开始的本轮工控复苏,主要是受益于宏观经济回暖带动下游需求增长,偏周期性。预计2018 年工控行业将持续增长,更偏成长性,主要驱动力结构上将发生变化:1)自动化渗透率提升替代人力,以及用户差异化的需求将倒逼的装备制造向高端演化,本轮增长将更偏成长性;2)全球工控行业将逐步从制造型过渡为服务型,我国企业具备高性价比、定制能力强及售后响应快等优势,企业进口替代的进程将会加速。

  我们持续看好两类企业:1)专注于细分市场,研发能力与技术壁垒较强,能够高效的将客户需求转化为产品,充分参与全球化竞争的企业,推荐关注信捷电气、英威腾;2)国内细分行业龙头,在全球化工控行业转型浪潮中,能够从产品提供商向系统服务商布局的平台型企业,推荐关注汇川技术、宏发股份。

  风险提示:新能源汽车发展不及预期、风电装机增速不及预期、弃风率下降不及预期、政策性风险、系统性风险。

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